#财经知识科普#

本文是价值投资系列第2章：

亲自踩过投机的坑以后，才会明白投资是做股票唯一的归宿

正文：

一：我管它投资还是投机，我只要股市赚钱就行了啊。

在理解价值投资之前，我们必须要先明白一个问题：到底什么才算投资？

解释这个问题之前，肯定会有人反驳我：我管它投资是什么，我只要股市赚钱就行了啊。这也是我们为什么要真正了解价值投资的含义：最危险的不是你在股市亏了钱，而是你明明在投机，却以为自己在投资，这才是最可怕的。

讲投资之前先讲讲什么是投机。

不了解投资的含义的话，你对股票的内在价值就不会了解。对股票内在价值不了解的话，股价涨到一定程度以后，你就会心慌，根本拿不住，而且你也不敢重仓，因为你心里没底，稍微有点风吹草动的话就赶紧卖了，就算收益率很高，但是因为投入本金很少，最终的实际收益也不会高。这还是幸运的，股价上涨了，要是股价跌了呢？跌到一定程度的时候你是割肉还是补仓？ 无论哪种都是很折磨人。最后就变成一个比拼概率的游戏了，赚了再亏，亏了再赚，然后再亏，最终算总账就是亏。

数学的概率论大家应该都学过，就算你胜率高达80% （这已经是凤毛麟角了），不停的短线换股交易的话，80%的N次方最后会无限变小，再加上各种摩擦成本，佣金啊、印花税啊、过户费啊等等最后大概率就是亏损。

有些人可能刚入市的时候看了市面上的一些XX理论，XX指标，XX战法等，然后雄心壮志的去试，刚开始的话可能会有效果，但是慢慢就会发现不行了，时灵时不灵，最后赚赚亏亏也没赚到钱，然后以为是自己不勤奋，继续去看另一种指标，这种就是典型的投机。方向错了，无论你怎么努力都没用。

为什么我了解的这么清楚，因为我10年前就是这么过来的。就是看K线图，市面上所有指标基本上都用过，各种打听内幕消息，跟踪资金量、庄家、基金等等，侥幸赚了点钱，但是我自己明白就是14-15年的牛市运气，我对投资丝毫不理解，结果16-18年就栽了大跟头，巨亏50%多。然后19年自己才开始正式转型价值投资。

二：到底什么是投资？

讲完这么多投机的表现以后，那么什么是投资也就知道了——跟投机正好相反。我们不用书本上那些专业术语去讲，最简单的一句话就是：以低于企业内在价值的价格买入股票，然后等着股价涨到大于企业内在价值的价格卖掉，这就是投资。不用看任何指标，任何政策面，任何经济形势，不用看机构或者其他散户买不买等，只专注于分析企业的经营情况就可以了。这就是投资的核心。

至于怎么分析企业的经营情况，怎么看企业有没有竞争优势，怎么预测企业未来的利润增长，企业未来会不会衰败，企业的毛利率高不高，企业的现金流好不好等等一系列因素都是为了帮助我们分析企业服务的，也就是最终都是为了让我们精确的了解企业的内在核心价值，这就是投资的终极核心奥秘。（这些分析都是我后面会陆续一步步推出的文章，大家记得加关注）

有了内在核心价值这个锚点，我们就可以知道股价波动的再大我们心里也能有一杆秤，股价偏离价值幅度太大，我们就可以加仓/减仓，偏离幅度太小，我们就持仓不动，喝喝咖啡、玩玩游戏就行了。你看，真正的价值投资就是这么轻松。

三：真的假的，投机的人难道不能一直赚下去吗？

说到这里，可能有的人还是会反驳我，我的XX朋友、同学几天就翻倍了，网上也经常有人晒收益动不动一年好几倍，你说的价值投资我知道能赚钱但是太慢了。针对这个问题，我来逐步说明。我说的所有的观念都是基于长期，长期具体多少年限，一般我们认为是10年，包括我选股也是一样，一般是基于最近10年的业绩情况分析（部分特别优秀的企业可以放宽到五年）。

投机如果抓到一只妖股，短期翻倍很正常，包括我14-15年也翻了4倍，但是16-18年我照样巨亏50%，我如果没有在15年把钱转出去买房的话，腰斩以后也就是相当于14年资金刚好翻倍，五年翻倍的话这业绩也不怎么样。所以为什么有句话叫“一年三倍很容易，三年一倍却太难”，就是这个道理，关键是投机它不能持续。想要短期翻倍的话，你肯定得买市场上最热的票，收益高，那冒的风险当然是最大的。有的人会说我每次高点跑就行了，呵呵，要是你真的有这个能力，也不可能看我的帖子对不对，早就发财了。

最后给大家看看历史上著名的投机者的下场：

1、“投机大王”杰西·利弗莫尔60多年经历了4次大起大落，4次爆赚，4次爆亏，最后自杀，他的儿子也自杀，他的孙子也自杀。

2、“预测之王”江恩的时间法则火爆全球，最后大家发现他最大的收入是来自版税，何其讽刺。

3.艾略特，发明的波浪理论没有股民不知道吧？但终其一生，他也只算是个普通的财会人员，别说财务自由，连富裕的生活都算不上。

然后再看看著名的价值投资者的业绩：

1.世界公认的“股神”巴菲特，73年470万倍，92岁现在还在继续价值投资

2.巴菲特大师兄施洛斯（我的体系模仿的就是他），48年1200倍

3.逆向投资者邓普顿46年赚550倍

投机者全军覆没，投资者业绩长虹，这就是我彻底转型价值投资的原因。

全文完。

点击了解我的投资体系：我的10年投资体系

预告：下一章会讨论股票为什么是世界上有史以来回报率最高的行业。后面关于价值投资选股、估值、卖点、商业模式研究等等都会陆续推出。

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