市场正处“变盘之际”，投资者正急切寻找有关美联储后续政策路径的线索......

北京时间周五晚九点30分，美国将公布美联储最青睐的通胀指标——1月PCE数据，目前市场预计1月PCE物价指数将同比上升5%，同上个月一致；核心PCE将同比上升4.3%，较前值的4.4%小步放缓，但同比将增长0.4%，较前值有所回升。另外，同时公布的还有1月个人支出及收入数据。

虽然PCE数据是美联储最青睐的通胀数据，但它在过去对市场的影响比较有限，不过，在一份份“爆表”的数据出炉之后，市场迎来“变盘”，投资者们目前急迫需要找到一些证据来佐证美联储后续的加息步伐到底“走向何方”。

或佐证通胀依旧顽固

因上周的1月份的“恐怖数据”和CPI数据都超出经济学家的预期。有部分经济学家预计，PCE数据可能将显示出消费者正继续消费，通胀依旧顽固。Diamond Standard的市场策略董事总经理Amelia Bourdeau表示，考虑到1月强劲的就业市场数据，PCE和个人支出数据可能继续强于预期，她说：

“你不会指望通胀大幅下降，因为消费者显然在支出，而他们仍在支出的原因之一可能是就业增加。”

此前，美国CPI曾在2022年最后一个季度开始放缓，这加剧了人们对美联储将放缓其积极的货币政策甚至转向的猜测。不过，美联储多次警告投资者不要进行此类投机，但市场参与者继续选择与美联储作对。结果股市飙升，大多非美货币升至近几个月的新高。

1月居高不下的CPI数据无异于给市场泼了一盆冷水，佐证了现在还不是美联储调整政策的时候。此外，周四公布的“鹰派”美联储会议纪要也证实，美联储将继续加息，直到他们有信心通胀将降至2%为止。

不过，相较于PCE，Bourdeau选择将重点关注个人支出数据，因为1月份的零售数据远高于预期。世界大型企业联合会首席经济学家Dana Peterson周四表示，占美国GDP70%左右的消费者支出将是美国能否实现软着陆的关键。这也意味着，如果消费者的支出依旧强劲，推动美国经济“更进一步”，美联储的加息周期或也更加漫长。

世界大型企业联合会的美国首席经济学家Erik Lundh说，1月零售销售数据强于预期可能与当月温和的天气有关，但他也将关注个人消费支出数据，以进一步了解经济走向。他说：

“在接下来的几个月里，我们真的必须把重点放在消费者身上。”

美元的关键一战？

在目前市场“大变盘”的背景之下，PCE数据可能是决定美元成败的关键。

FXStreet分析师表示，与预期相符的数据将证实通胀正在放缓，尽管放缓速度低于预期，但足以使美元处于有利地位。

如果数据意外上行，应该会进一步支持市场对美联储将采取更激进措施的预期，并刺激市场对美元的需求，且可能让市场完全放弃美联储将在年尾降息的预期。

如果通胀意外下行，这将刺激对高收益股票的需求，并使美元承压。不过，考虑到美元目前的强势，它的下跌可能是短暂的，美元多头可以借此抓住机会。

美联储“三鹰”或将补刀 黄金翻身遥遥无期？

对于黄金而言，由于此前市场对通胀放缓的乐观情绪和美联储不断的鸽派言论，现货黄金本在整个1月份都处于上升趋势，但在美国非农报告出炉后，黄金在2月“掉头”，并回到了原来的态势，这份爆表的非农报告改变了市场对美联储放松货币政策的预期，美元重回市场霸主宝座。

德国商业银行的策略师认为，未来几个月金价仍将受限，并将上半年的预测从1850美元下调至1800美元。然而，他们对今年下半年的黄金仍然持乐观态度，并继续预计金价将逐步上涨至1950美元。

OANDA高级市场分析师Ed Moya表示，金价目前处于两个月的低点，可能需要确认经济放缓速度加快，金价才能出现较大幅度的反弹。强势的美元会使黄金继续承压，但如果今晚的PCE不像一些人担心的那么强劲，金价压力可能获得缓解。

此外，已经有不少黄金的技术指标显示了超卖，预计1805-1810美元附近有较强支撑。但如果金价跌破该区域，看跌势头可能直到1750美元区域才会缓解。

除了相关经济数据的公布，美联储的“三只鹰”——克利夫兰联储主席梅斯特、圣路易斯联储主席布拉德和美联储理事沃勒也将登场，投资者需高度关注他们的言论是否会为黄金“补刀”。

如果今晚的PCE数据意外强劲，或将使得他们再度“大放鹰声”，甚至可能再将加息50个基点的“大杀器”祭出。