日前，多名消费者在黑猫投诉平台对德州扒鸡进行投诉，称其商品开袋“有一股腥臭味”。

用户平台投诉

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今年7月，山东德州扒鸡股份有限公司刚刚递交了招股书，拟在沪市主板上市。

招股书显示，山东德州扒鸡股份有限公司（下称“德州扒鸡”）成立于2010年8月30日，主要从事以扒鸡产品为主，其他肉熟食为辅的卤制食品研发、生产和销售及山东省德州市内的食品超市经营业务，对有三百余年历史的德州扒鸡制作技艺进行现代化改造，打造以扒鸡为核心的中式卤制食品全产业链的经营模式，形成了以扒鸡为主导，集鸡副品、肉熟食等食品为一体的产品群。

然而，近两年德州扒鸡屡现食品安全问题，叠加业绩不及同业、涉嫌“套现”等诸多问题，让德州扒鸡的上市之路不容乐观。

绿皮火车时代

北方鸡的骄傲

德州扒鸡，又名德州五香脱骨扒鸡，号称拥有300多年的历史，曾被清朝康熙皇帝御赐“神州一奇”。

图片来自德州扒鸡官网

“扒”是传统鲁菜的一种烹饪工艺，大火煮转小火焖，讲究火候的控制。一只德州扒鸡的诞生，要经历11道工序，先刷蜂蜜入油锅，再扒制五六个小时，尽收16种香辛料的精华。扒鸡肉质鲜嫩烂熟，五香透入骨头之中，筷子一挑可呈丝网状，达至“热中一抖骨肉分”的状态。

德州扒鸡旗舰店展示图片

在上个世纪末，德州扒鸡曾一度制霸绿皮火车美食鄙视链。然而，随着高铁的兴起，德州扒鸡也逐渐“失宠”。

受困华东市场

业绩不及同业

2021年，山东德州扒鸡股份有限公司营业收入7.2亿元，净利润1.19亿元。

这一业绩数据在业界并不算亮眼，以行业龙头绝味食品（603517.SH）为例，同期营业收入已超过65亿元，煌上煌（002695.SZ）和周黑鸭（1458.HK）同期营收也在20亿元以上。

德州扒鸡收入规模受限于销售地域。目前，公司拥有德州、青岛两大生产加工配送中心，以“直营+经销”销售模式覆盖山东及京津冀地区。而其他上市同行的业务已经拓展至全国。

德州扒鸡官网形象门店

为了追赶同行，寻求异地扩张是德州扒鸡当务之急。

本次IPO，德州扒鸡计划募集资金7.6亿元，其中4.5亿元将用于建设位于苏州的食品加工项目。此外，公司还将配套建设销售网络，希望依托苏州工厂打开长三角地区市场。

股权转让、突击分红

“套现”行为引质疑

招股书显示，德州扒鸡实际控制人为崔贵海家族。崔贵海与儿子崔宸、妻子陈晓静合计控制德州扒鸡60.06%的表决权股份。

近些年，德州扒鸡在负债率逐年攀升的情况下，对于分红却毫不吝啬。

据招股书披露，最近三年德州扒鸡各年度依次分红0.83亿元、0.25亿元和1.32亿元，三年累计分红2.4亿元。

而报告期内，德州扒鸡三年的净利润合计为3.36亿元，这意味上述分红分走了净利润的71%。按照股权结构计算，分红的1.44亿元进了实控人崔贵海家族的腰包。

此外，在上市前夕，有德州扒鸡投资者套现减持的情形。

据媒体报道，2021年上市辅导期间，作为最早进入德州扒鸡的战投天津天图、深圳天图以及元老级员工马亮亮等34名股东与国寿投资等数家股权投资基金签订了有关德州扒鸡的股份转让协议。其中天津天图和深圳天图减持了约一半的持股，转让价格在16-17元之间。无独有偶，2021年德州扒鸡还有另一战略投资者恒丰汇富也以15元/股的价格转让50万股，约占所持股数的三分之一。

此种种行为，不免让投资者生疑。

你买过德州扒鸡吗？对它的未来上市你怎么看？评论区聊聊。

综合自界面新闻、消费者报道和新周刊

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