美女创始人32%的股份只值32元？

“有个词叫做引狼入室，形容我的处境再恰当不过。"近期，杨辉琴第一次接侦探君电话时，如此感叹。

8年前，杨辉琴和丈夫共同创业，经营着电商B2B平台——购途网，生活优渥。如今丈夫已逝，公司旁落，自己还被曾经的合作伙伴唐秋实告上了法庭。

杨辉琴怒斥唐秋实侵占、挪用公司财产，把公司搞得一团糟，不仅处心积虑把自己踢出公司，还欠自己400万。

唐秋实则指杨辉琴非法侵占公司一辆保时捷轿车，还伙同离任高管散布谣言，爬取购途网数据，克隆公司业务搞同业竞争。

从彼此信任到撕破脸皮，四年时间究竟发生了？

1

创始人离世，职业经理人入局

炎热夏日一个沉闷的下午，一个朋友致电侦探君说：“想不想听一位美女创始人的故事？”侦探君立刻来了兴趣，就此结识了购途网创始人杨辉琴。

杨辉琴的创业项目在成都。2009年，杨辉琴和丈夫赵颖经过考察，决定在女鞋重镇成都创立女鞋B2B电商平台购途（GO2）网。

电子商务的风口上，众多资本先后加入战局，购途在竞争中逐渐发展壮大。2012年，购途网开始公司化运营，注册资本100万。到了2014年，在电商普遍烧钱的大背景下，购途网已经率先实现年利润超300万。

然而，2014年9月的一场意外，让蓬勃发展的创业公司一夜巨变。创始人赵颖突然出了严重车祸，抢救无效，当天就去世了。

赵颖的意外去世，给他的妻子杨辉琴带来极大的打击。杨辉琴向侦探君回忆，那段时间浑浑噩噩的，感觉天塌了一样，人活着也和死了没有区别。

在生死面前，一切都是小事，一手创办的公司也无心经营。这个公司是自己和丈夫一手创办的，就好像两个人的孩子一样，虽然无心经营，但是也需要托付给值得信赖的人。悲痛中的杨辉琴联系到赵颖的前同事王宇科，希望他以职业经理人的身份来帮忙打理公司。

和王宇科短暂的接触中，杨辉琴对于老公的这位前同事的能力十分认可。王宇科在重庆电商圈小有名气，网页设计能力突出，此前在重庆经营一家淘宝服装店。而引入王宇科，原本也是赵颖的意思，以弥补购途网设计上的短板。但是，不同的地方在于，如果赵颖在，双方出现矛盾，他和王宇科的同事情谊可以来做为润滑剂。

“我给他开出的条件是25%的直接股份，以及60万的年薪，无任何附加条件。”杨辉琴说。看到王宇科开的车是已经7年的马自达3，杨辉琴还将自己用了一年不到的路虎极光送给他。

王宇科最终结束了自己的淘宝业务，于2015年1月正式成为成都购途的核心成员，并出任监事。

（赵颖去世后，成都购途的股权变动，赵利为赵颖的哥哥。 来源：天眼查）

2

职业经理人风生水起，创始人实权旁落

王宇科加盟成都购途之后，张罗起融资的事情。实际上，在杨辉琴看来，当时公司年收入接近600万，加上人工成本和运营成本，实际支出不超过400万，就算没有资本进入，公司每年的纯利润都有200万。然而，这是一种小富即安的想法。

对于王宇科来说，此前他曾连续创业，深知资本运作带给公司几何级数的发展前景。而且，如果投资人是自己引入，无形中也可以增加话语权。

2014年底，王宇科告诉杨辉琴，自己的一位朋友唐秋实，可以帮忙搞定融资，能迅速扩大公司规模甚至上市。

唐秋实有海归背景，也是一位连续创业者，之前做过网络社区、产品研发，还创办过男鞋品牌“维京人”，有经营公司的丰富经验。

（唐秋实关联14家企业 来源：天眼查）

为了公司的发展和引入人才，杨辉琴又免费赠予唐秋实20%的股份，至此，她手中的股份下降至55%。

杨辉琴回忆，王宇科认为她当时的状态被资方看见会让融资失败，以考察市场为由将其安排到广州出差。在杨辉琴出差的两个月中，王宇科和唐秋实确实搞定了融资，投资方是成为资本和口袋购物。

杨辉琴回忆，为了方便海外上市，资方（成为资本和口袋购物）准备直接投资VIE架构公司。于是，成都购途先在开曼群岛成立一家豁免公司，并在香港设立全资控股公司对成都购途进行控制。

而在重组过程中，王宇科和唐秋实提出，以合计1250万元的价格购买杨辉琴的“老股”。（对于这笔1250万元的款项，杨辉琴称自己至今只拿到了800万，唐秋实则称其所说不实。）

重组之后，在VIE架构公司中，杨辉琴持股37.5%，王宇科持股31.5%，唐秋实持股25%，预留期权6.25%。三方的股份差距已经不大了。

VIE协议签订后，唐秋实开始主导公司。

2015年4月，成都星购途注册成立，法人为唐秋实，原成都购途的资产全部转移至星购途。9月，成都星购途控股股东变更为成都云贸，三人通过在母公司持股控制公司。

此后，成都云贸的注册资本从100万元增加到200万元，再增加至248万元。而唐秋实的认缴金额达到83万元，成为三人中最高。

杨辉琴称自己出让了5%的股权给唐秋实，附加条件为自己获得一辆保时捷。这无疑是个“友情价”。

在成都云贸现在的架构中，唐秋实占股41.5%，杨辉琴占股32%，王宇科占股26.5%。至此，唐秋实成为了购途网的第一大股东。

随后的2016年3月，星购途完成天使轮融资，上海常青股权投资合伙企业（即成为资本）投资1500万美元成为星购途的新股东，对星购途共持股25%。

据此估算，星购途的估值达6000万美元。

（星购途股权结构 来源：企查查）

（成都云贸股权结构 来源：天眼查）

3

出走两年，物非人非

之后，出于对合作伙伴的信任，作为股东的杨辉琴很少在星购途露面。然而奇怪的是，引入资本后的星购途发展得并不理想。

数据显示，2014年，成都女鞋占全国网销市场30%的市场份额，当时在购途平台上做生意的商家有3000多户。到了2017年，星购途平台上的商户却只剩下1100多户。杨辉琴一直以为下滑原因是成都整体占网销份额下降。

直到公司原来的高管陈耀键找到她，才知道事情原来还有另一面。

陈耀键从2015年5月起先后担任星购途副总经理、高级副总裁，在重庆互联网圈也是知名人士。2017年6月，陈耀键升任副总裁，之后就接手了公司管理。

“据内部人士透露，公司的经营状况出现了严重问题，这两年多时间里，实际到账的投资款有5000多万，公司赚的钱差不多有2000多万，7000多万被花了连个水花都看不到，公司账上只有几百万现金。”陈耀键据此认为公司业绩下滑，除了本身业务决策和管理有问题之外，还有“人为因素”。

2017年年底，陈耀键离开星购途，并把公司的真实情况告诉了杨辉琴。杨辉琴听说之后，立刻调取了公司财务报表。截至2017年9月，星购途已经连续亏损，账面仅剩100多万现金。

此外，她还发现2017年唐秋实租了一套别墅供自己居住，费用全部公司报销，三年的个人报销300万。王宇科紧随其后……通过深入了解，杨辉琴还发现了唐秋实还有虚开发票，几十万的款项转入私人账号的状况。

股东之间的矛盾终于显现。

为了挽救丈夫创立的公司，杨辉琴试图重回管理，然而过程并不顺利。杨辉琴和陈耀键表示，王宇科百般阻挠，给杨辉琴安排的工作也无关紧要，甚至还不让员工称其为“杨总”。

购途网的船舵已经不在杨辉琴的手中，航行的方向，早已和杨辉琴的想法背道而驰。

2018年年初，唐秋实带着律师到公司要求召开股东会，把一份早已拟好的股东会决议摆在杨辉琴面前，要求签字。

该决议免除杨辉琴和王宇科的董事职位和高管职务，让黄艳和叶璐接替了两人的董事席位。前者是唐秋实之前在重庆创业时的一个合伙人、后来到星购途做物流业务的郑伟的老婆，和公司业务毫无关联。后者是唐秋实做淘宝网店时的内勤、现在担任星购途重庆公司的行政。

（星购途董事会成员名单 来源：天眼查）

看到这份董事会决议的一刹那，杨辉琴就明白了这家公司的局面已不能靠一己之力扭转。她拒绝在这份决议上签字，然而已经没有任何意义了。从法律角度上，这份决议只需要唐秋实和王宇科两人的签字就已经生效。

经过表决，杨辉琴和王宇科被星购途董事会除名。杨辉琴称王宇科愿意退出董事会，一是对自己尚有愧疚之情，二是和唐秋实合伙演戏，实际出局的只有杨辉琴自己。

在侦探君对唐秋实电话采访的时候，唐秋实对侦探君表示王宇科目前已不在公司，董事会任免是公司决定，王宇科和杨辉琴已不适合再管理公司。自己之前在外负责商务事宜，如今公司业务也由自己打理。他说：“我是跑不了的，我要对公司和资方负责”。

侦探君拨通王宇科的电话，他对星购途股权纠纷不愿回复。

今年3月，唐秋实通知杨辉琴，星购途计划重新架构股权结构以便进行B轮融资并寻求A股上市，欲设立合伙企业众星晟代替成都云贸参股星购途，要求杨辉琴出资320万元认购32%的股权。

杨辉琴拒绝签字，认为B轮融资子虚乌有，公司的财务状况连生存都已经十分艰难，上市的说法不过是幌子。

（公司要求杨辉琴为了公司上市购买众星晟的股权来源：杨辉琴）

5月14日，杨辉琴对星购途发表公开信：公司一切会议，自己未到场，都投反对票；自己任何时候都不同意动用市场和用户的保证金。杨辉琴解释自己声明的原因称，“怕他们在财务上乱来而给我个人带来不良影响。”

（来源：杨辉琴）

5月30日，唐秋实给杨辉琴发来微信，要求她必须按当时投资协议，将全部股权，以1元1%的价格，总共32元全部转让。

（来源：杨辉琴）

“我和杨辉琴之间并非私人恩怨，所有决策决议属公司行为。我并不是要榨干她的股权，我不缺这点钱。”唐秋实对侦探君表示，“资本介入以后，公司不可能再是个人控制的公司。”

杨辉琴失去了对公司控制权，如今还可能失去全部股份。双方的冲突彻底爆发。

4

是互相拆台，还是另有故事？

出局的杨辉琴被星购途告上法庭。星购途要求其归还前述架构重组时涉及的那辆保时捷。

就保时捷轿车的归属权，各方也是说法不一。轿车落户在星购途，唐秋实称保时捷价值约78万元，公司当时出资50万，要求杨辉琴补交28万；杨辉琴则称保时捷是当时5%的股权转让的附加条件，要么自己出钱，车子过户给自己，要么自己还车，公司付给她50万元。双方由此对簿公堂。

法院在审理此案时，星购途出示的一份财务凭证显示，这辆保时捷是因为“杨辉琴作为第二次出售5%股份的附加条件，公司要出50万给杨辉琴买辆车”。这个证据只能证明这辆车和5%股份转让的关联性，却无法证明这辆车的产权归属杨辉琴。

据杨辉琴称，“当年出于对合伙人的信任，价值上千万的5%股权转让没有签订任何协议。这种信任埋下了隐患。”

6月21日此案一审宣判，杨辉琴败诉。她需向星购途返还保时捷轿车。杨辉琴已经提出上诉。

“虽然由于我当时太相信这两个合伙人，导致在证据上不是太充足，之前法官也希望让我主动和解，但我即使赢不了这个官司，也绝对不会妥协。”杨辉琴表示。

唐秋实则对侦探君表示，“看似豪车纠纷的背后实则是商业不正当竞争，杨辉琴的爆料是倒打一耙。”

“其实是离职高管和现有股东在市场上散播谣言，并内外勾结爬取网站数据。”唐秋实称陈耀键和杨辉琴在外以购途高管和创始人的旗号，爬取购途网的数据，挖走管理人员做了一个同类网站“伙拼云商”。自己已收集证据，欲走法律程序。

（购途网和伙拼云商对比）

陈耀键表示，伙拼云商数据皆由企业授权，所有权不归购途网。原星购途的员工皆是自愿加入，杨辉琴并未参股或参与管理。陈耀键并不否认目前阶段的客户重合度高。

唐秋实介绍，如今在女鞋B2B电商的垂直领域，购途网已成为国内最大平台。目前公司每年的交易额超过80亿元，且已经盈利。在由四川鞋业协会等主办的一次评选中，唐秋实作为星购途CEO当选“2017四川鞋业十大影响力人物”之一。

（唐秋实称公司三年花了上亿 来源：唐秋实 ）

唐秋实称二人合伙挖购途网的墙脚是“明眼人都知道的事情”，自己创业十五年来，从未遇到如此不讲道义并厚颜无耻的行径。

“王宇科是一个阴谋家，唐秋实坏在明处。”杨辉琴则如此评价两位曾经的合伙人。

5

创始人离世，公司到底怎么办？

购途网的资本运作带来的这诸多纠纷，目前还未见到解决的迹象。

在资本刚刚进入时，三人仍是有着共同目标的亲密伙伴。购途网融资壮大，顺利上市的美好故事仿佛就在不远的明天。杨辉琴也认为，让购途网上市，正是丈夫赵颖生前的梦想。

然而，现如今的杨辉琴却悔不当初。

无论是在云贸还是星购途，实际控制人都为唐秋实。杨辉琴认为这是王唐二人为把自己“踢”出公司埋下的伏笔。唐秋实则称并非要榨干杨辉琴的股权，一切都是为了公司发展。

回顾购途网的股权纠纷，无法回避一个问题：创始人去世之后，陷入股权纠纷的公司不少，如何才能平稳过渡？

事实上，这并非易事。比如著名的小马奔腾纠纷案，终成一曲创始人与资本对决的悲歌。

曾经的小马奔腾是影视界的一匹黑马。2014年，小马奔腾创始人李明意外离世之后，其遗孀金燕在资本对决中并不如意，一夜之间，人财两失。当初风光无限的小马奔腾，也元气大伤，遗憾失蹄。

关于小马奔腾的曲折故事，感兴趣的小伙伴可以搜索下列标题，阅读侦探君的好基友野马君的文章：

《小马奔腾沉浮录》，

《小马奔腾的陨落：创业者与资本对决的悲歌》

不过，有幸能渡过动荡期、平稳交接的例子亦有之。

2016年10月，春雨医生创始人、大股东张锐因心梗突发离世。在经历了大半年的“动荡期”后，春雨医生迎来了新的掌舵人。春雨医生方面表示张锐的股份也仍由其家属代持。

然而，树欲静而风不止，沉寂多时的春雨医生也在今年7月4日遭遇了官司。目前各方能否“春风化雨”，也是一个未知数。

（来源：南方新闻网）

这或许是一个仍待市场各方发挥智慧去求解的问题。在一封爆料信的结尾，杨辉琴为创业者给出了自己的建议：

“第一：找对合伙人，是非常重要的第一件事；第二：融资很多时候只是披着美好的外衣，要想清楚融资是不是你当前真正需要的，或者是否是你自己能控制的；第三：要当心你的公司，有没有被一些和你价值观体系不符的人在逐步吞噬和占领。”

创始人给了公司价值观和灵魂。如果灵魂不再，资本为王，如何把握公司的未来？职业经理人入场之后，如果公司发展与初心相左，企业又该何去何从？

侦探君的粉丝们有何高见？评论区见。