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光伏产业链涨价在即，N型电池盈利修复空间大

当前光伏产业链普遍亏损，涨价时机成熟。随着需求回升，产业链涨价的条件已具备。特别是N型电池片，因技术革新，盈利空间有望打开。TOPCon电池作为一种主流技术，其产能落地可能低于预期，但快速迭代进步预示着企业间差异性加大。TOPCon电池盈利能力有望改善，辅助材料和逆变器环节也值得关注。

组件价格低迷，行业库存有效去化

组件价格连续多周保持低位，一体化企业亏损，非一线公司压力更大。行业库存在第四季度有效减少，终端排产增速超过35%，需求恢复，预示着涨价将至。

TOPCon电池技术主导，供需偏紧

TOPCon电池在电站集采中占比提升，预计2024年全球渗透率接近60%。传统PERC产能开工率低，TOPCon电池盈利能力有限，但技术创新和应用推广为其盈利修复提供空间。推荐关注TOPCon电池片、辅助材料、逆变器等相关企业。

风险提示：光伏装机量低于预期、TOPCon竞争激烈、海外政策不利。

和讯自选股写手

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