东方证券股份有限公司姜雪晴近期对长安汽车进行研究并发布了研究报告《整体销量同环比改善，深蓝S7即将上市》，本报告对长安汽车给出买入评级，认为其目标价位为15.45元，当前股价为12.16元，预期上涨幅度为27.06%。

长安汽车(000625)

长安整体销量同环比均实现增长。长安汽车5月整体销量20.02万辆，同比增长32.5%，环比增长10.0%；1-5月整体销量99.00万辆，同比增长7.8%。据乘联会初步统计，5月国内狭义乘用车批发销量同比增长约27%，长安整体销量同比增速好于行业平均水平。

长安自主销量同比增速较高，深蓝S7即将上市。长安自主品牌5月销量12.17万辆，同比增长44.0%，环比增长8.4%；1-5月累计销量62.99万辆，同比增长23.3%，自主品牌销量增速大幅好于行业平均水平。长安自主品牌新能源5月销量2.93万辆，同比增长113.4%，环比增长30.2%；1-5月累计销量13.63万辆，同比增长104.4%，长安自主新能源同比维持翻倍以上增长。5月深蓝SL03交付量7021辆；5月阿维塔订单2336辆。新车方面，6月2日长安览拓者EV上市，定价27.99万元。深蓝品牌第二款战略车型深蓝S7于5月20日正式开启先享预订，预订价格16.99-23.99万元，提供增程、纯电和氢电三种版本。深蓝S7定位中型SUV，提供增程、纯电和氢电三种版本，增程版CLTC纯电续航121km/200km，CLTC综合续航1040km/1120km，CLTC百公里馈电油耗低至4.95L；纯电版CLTC综合续航520km/620km，续航能力较为出色；座舱搭载可旋转15.6英寸向日葵中控大屏、12.3英寸副驾驶超感智慧屏、53英寸AR-HUD、高通8155芯片，搭配前排双零重力按摩座椅、64色氛围灯、80寸全景天窗等舒适性配置，科技感与豪华感兼具。深蓝S7预计将于6月正式上市，上市后将有望与SL03形成互补，进一步充实产品矩阵，共同助力深蓝品牌向上发展，

合资品牌销量环比大幅回暖。长安福特5月销量1.95万辆，同比增长48.2%，环比增长39.4%；1-5月累计销量7.83万辆，同比下降8.4%。长安马自达5月销量0.69万辆，同比下降20.8%，环比增长73.3%；1-5月累计销量2.48万辆，同比下降53.5%。5月长福探险者昆仑巅峰版上市，长马重点车型CX-50行也于5月25日正式上市，定位“山系生活宽体SUV”，售价15.98-20.68万元，上市首日即获得超过8000辆大定订单，有望成为长马销量新支点。

预测2023-2025年归母净利润102.05、96.26、103.95亿元，维持可比公司23年平均PE15倍估值，目标价15.45元，维持买入评级。

风险提示

长安福特销量低于预期、长安马自达销量低于预期、长安自主品牌销量低于预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司邓学研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.1%，其预测2022年度归属净利润为盈利80.09亿，根据现价换算的预测PE为15.05。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级23家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为15.55。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，长安汽车（000625）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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