今日（6月28日）上午九时半，随着一声响亮的锣声，浙江飞扬旅游集团（股票简称：飞扬集团；股票代码：01901.HK）在香港联交所主板挂牌交易，成为中国内地旅行社赴港上市的第一股，填补了国内传统旅行社在港股上市的空白。

2001年在宁波创立的飞扬旅游集团一路快速发展，已成长为浙江省销售及利税规模最大的旅行社。其独特的发展模式揭示出传统旅行社行业的转型发展趋势。飞扬集团创始人、董事长何斌锋表示，技术创新尤其是数据技术领域的创新已成为时代最主要的发展动力，旅行社行业正在加速迎来“互联网+旅游+资本”的智慧旅游新时代，飞扬集团将以本次在港上市为契机，集聚资源，把飞扬打造成为最具竞争力的跨境旅游服务提供商。

香港资本青睐飞扬

飞扬集团本次发行以红筹架构登陆香港资本市场，以增发形式发行1.25亿股，其中10%作公开发行，募集资金约1.3亿港元。6月21日飞扬旅游完成招股，国际配售于公开招股第二天即告足额，公开发售更获超额认购直达19倍。最终飞扬IPO以港交所规定的发行最上限额度（超发15%）实现超募发行1.5亿港元，并藉此同时设立了“绿鞋”股价护盘机制。这意味着在当前行情波动并不明朗的港股市场，飞扬集团仍然获得了投资者的高度看好，表现出众。

在此之前，飞扬集团曾在2015年12月8日挂牌新三板，号称浙江旅行社行业第一股，这意味着飞扬集团正式借助资本的力量实现更大抱负的开始。但新三板最终未能满足飞扬集团对接资本市场的更大抱负，此后，飞扬集团曾尝试登陆A股创业板，于2016年下半年启动创业板上市辅导，同时于2017年11月15日飞扬从新三板主动摘牌。但漫长的等待后飞扬最终决定转战港股，并获得成功。

尽管上市之路颇为坎坷，但香港资本市场对飞扬集团这样一家转型升级版的旅行社非常看好。在路演招股过程中，飞扬获得宁兴集团、君安物产、香港纵横游控股三家基石投资者（相当于战略投资者、在手股票有半年以上的限售期）合计4000万港元的投资。

其中香港纵横游控股公司是香港上市企业，是香港历史悠久且家喻户晓的旅行代理商之一，拥有40年历史，专业拓展日本旅游市场，有一定的经验及实力，也有自己的个性化产品，此次认购飞扬股票价值500万港元。该公司还与飞扬集团签订框架合作协议，为香港及内地旅游市场合作创造及提供旅行相关产品和服务，双方共同拓展日本市场，两者合作将可带来协同效应。

当然，香港投资者看好飞扬集团，最重要的还是其背靠的是中国大陆庞大的旅游消费市场。在消费升级的大背景下，中国旅游市场的发展成为吸引的投资风口。根据弗若斯特沙利文的统计数据，中国游客的人均旅游消费支出将由2018年的1090.8元人民币，增至2022年的1286.6元人民币，年复合增长率为4.2%。与此同时，2018年至2022年间，游客总人数预计将达到6.86亿人次，年复合增长率达5.4%。这两个增长数据单独来看似乎不高，但值得注意的是，这是一个复合的增长率，而且这两个数据相乘才能得到市场总规模的数值。

从这两个增幅的乘积大致估算可得，市场规模的年增幅接近10%，这反映了中国旅游市场如此庞大的体量基础之上仍蕴含着极大的增长商机。而浙江省旅游市场的增速也超过全国平均增速。预计2018年至2022年间浙江省居民的旅游消费年复合增长率将达到10.9%，至2022年前将达到9777亿元人民币，占中国2022年旅游消费总额的11.1%。

对于香港投资者来说，飞扬集团拓展数万亿的华东旅游市场拥有天时、地利、人和的先天优势。而随着长三角一体化的深入和飞扬集团在长三角市场的拓展，业务成长性更具诱人前景。

技术驱动成就飞扬

在大多数人的印象中，传统旅行社行业只需要一个店面，一群业务员和导游就可以开展业务了，貌似并没有太多的技术含量。但在各行各业都在不断创新变化的今天，旅行社行业的发展也与创新密不可分。创立于2001年的飞扬集团在18年的时间里脱颖而出，多次荣获全国百强旅行社，成为浙江规模最大的旅行社，并成为内地旅行社赴港上市第一股，与其搭上“技术驱动”的快车道有着直接的联系。

飞扬集团创始人何斌锋认为，在飞扬18年的发展历程中共经历了3个阶段，分别是传统模式阶段、技术建设阶段和资本冲击阶段。而进入技术驱动的阶段，正是飞扬集团脱颖而出的关键。

2008年中国发放3G牌照，中国迎来移动互联网时代，IT业开始加速渗透到消费领域。2010年后，阿里、百度、腾讯、万达等纷纷投资途牛、同程、艺龙、去哪儿等在线旅游平台，传统旅行社业务受到互联网挑战者的冲击，行业面临变局。2011年，嗅到行业变化端倪的何斌锋决定投入巨资上马向O2O的转型，上马信息技术系统并在2011年起飞扬推出线上线下一体化的飞扬旅游网。无疑，这个转型是成功的。

从2012年到2014年PV扩大8倍，UV和IP基本递增18倍，历经5年6次版本升级飞扬旅游网成为功能型综合旅游网站。在交易额上：2014年飞扬旅游实现3.41亿元，同比2013年增长64.46%；而飞扬旅游网取得战绩同样出色，飞扬旅游网收获1.11亿元，同比增长113.79%。2014年和2015年，飞扬旅游开始借助O2O模式推进B2C业务，净利润依保持75.60%的增速。随后，飞扬还大规模发力机票业务。

在技术的驱动下，飞扬已经由传统旅行社转型向“互联网+旅游+产业融合”的方向发展，成为旅行社行业尝试O2O模式的受益者。何斌锋认为，“技术驱动是这个时代带给飞扬最大的机遇。信息技术系统和飞扬旅游网的成功开发和运营，不仅让业务实现了在线拓展和服务，也令业务管理实现了以数据说话。现在不管是传统旅行社业务也好，自驾游产品也好，机票业务也好，这些业务我们全部都通过互联网平台来实现。随着新零售和O2O概念的导入，我们的业务营销和发展将实现数据决策，旅行社也在进入大数据时代。”

如今再回过头来梳理2010年以来的旅行社行业发展变化，我们可以发现在线旅游平台发展是一个大趋势，在线旅游市场从无到有，2018年中国在线旅游市场已经逼近万亿规模大关，而传统旅行社也纷纷推出线上线下一体化的在线旅游业务。在这场旅行社行业的互联网化过程中，飞扬无疑把握了趋势，抓住了机遇。

资本助力再造飞扬

2015年12月8日，飞扬集团正式挂牌新三板，成为浙江旅行社行业第一股，由此开启了借助资本实现更大发展的新阶段。历经5年，飞扬登陆资本市场的道路曲折艰辛，终于成为浙江省旅行社行业第一家上市公司、中国内地旅行社行业赴港上市第一股，从此开启技术+资本双轮驱动时代。

对于登陆资本市场后的发展，何斌锋也充满了期待。“资本市场不仅仅是简单的融资功能，而是一个资源整合的大平台，是飞扬迈向国际市场的新起点。”他表示，“现在中国人出游已经成为一种刚需，境外游尤其火爆，日本、泰国、新马泰、中国澳港台以及欧洲等都是中国人出游的热点。而香港资本市场是完全国际化的，有很多旅游资源可供合作，我们可以联合香港的资金和旅游资源，发力境外游市场，为长三角都市圈人们的出境游提供更具竞争力的产品和服务，甚至是一站式的服务，把飞扬集团打造成为一个跨境旅游服务提供商，花5年时间再造一个百亿新飞扬。”

而这个梦想，或许也是众多国内旅行社所期盼的。飞扬开创的发展之路，或许也值得国内众多旅行社所借鉴。